中医药企中报扫描｜中药上市企业功绩分解追随团体承压，行业整兼并购趋向延续

　　2024年09月05日 07:30 21世纪经济报道 21财经APP 林昀肖,演习生莫然

　　A股中药上市企业2024年中报功绩分解，22家企业营收拉长，50家低落；31家企业净利润，41家低落，团体拉长低于昨年同期。

　　21世纪经济报道记者林昀肖 演习生莫然 北京报道目前，A股中药上市企业2024年半年报已延续揭晓，依据Wind数据，正在A股中药板块72家上市企业中，22家企业开业收入同比拉长，50家企业开业收入同比展示低落。正在归属于上市公司股东的净利润方面，31家企业同比拉长，41家企业同比低落。

　　个中，有6家中药上市企业归属于上市公司股东的净利润正在10亿元以上，龙头企业中云南白药、华润三九和东阿阿胶的功绩拉长较为稳重。从净利润增速来看，正在72家中药上市企业中，宝物岛归属于上市公司股东的净利润增速最速，抵达281.93%。

　　与此同时，也有繁多中药上市企业面对开业收入和净利润的下滑，营收或净利润同比低落的企业数目远高于昨年同期。正在中药板块归属于上市公司股东的净利润排名前10的企业中，净利润同比上涨和下滑的企业各占5家，但5家同比上涨企业的增速均展示下滑。从降幅来看，正在2024年上半年，有17家中药企业归属于上市公司股东的净利润降幅进步50%，这一数目也远高于昨年同期。

　　2024年上半年归属于上市公司股东的净利润排名前十的中药上市企业 21世纪经济报道记者林昀肖 造图

　　2024年上半年归属于上市公司股东的净利润降幅超50%的中药上市企业 21世纪经济报道记者林昀肖 造图

　　阐明影响中药企业功绩的来历，除集采跌价、医保战略调解等战略成异常，近两年一块飙涨的中药材价值也对行业形成要紧成分。中药材价值的上涨，使少许企业的中药材种植或中药饮片营业博得拉长，但与此同时，正在集采跌价的配景下，也有繁多中成药企业面对本钱上升的压力球盟会平台。

　　正在上述成分影响下，中药行业也延续了近年来的并购整合和“国资进场”趋向，个中，华润三九正在上半年的屡现肆意动，正在旗下昆药集团收购其所持有的昆明华润圣火51%股权后，又斥资62亿元入主天士力。有行业看法以为，中药行业整合加快，是资产升级的必定措施，异日能够会有更多中药企业实行并购重组，以深化自己的商场职位和角逐力。

　　正在A股中药板块72家企业中，从2024年上半年净利润来看，云南白药、白云山球盟会平台、华润三九、片仔癀、济川药业、同仁堂6家企业归属于上市公司股东的净利润正在10亿元以上，另表，东阿阿胶、天士力、达仁堂、吉林敖东、以岭药业5家企业归属于上市公司股东的净利润也进步5亿元，个中云南白药、华润三九和东阿阿胶的功绩拉长较为稳重。

　　正在2024年上半年，云南白药实行开业收入204.55亿元，较上年同期拉长0.72%；实行归母净利润31.89亿元，较上年同期的28.28亿元拉长12.76%，创同期史册新高，也是2024年上半年中药企业中最高。云南白药正在半年报中指出，公司聚焦主题主业，营业机合继续优化，工业收入利润功劳稳步上升。同时，公司聚焦全代价链挖潜增效，筹备质效继续提拔。

　　华润三九2024年上半年实行开业收入141.06亿元，同比拉长7.30%；实行归属于上市公司股东的净利润23.98亿元，同比拉长27.77%。华润三九正在半年报中示意，公司开业收入稳重药，适合预期，总体而言，公司上半年团体经开功绩显露优越，重倘若受主题营业CHC营业拉长带头，CHC矫健消费品营业同比拉长14.00%。

　　正在2024年上半年，东阿阿胶实行开业收入约27.48亿元，同比加添26.8%；归属于上市公司股东的净利润约7.38亿元，同比加添39.03%。东阿阿胶集聚品牌势能，阿胶系列显露超过，夯实功绩基础盘。同时，东阿阿胶医药工业个人的毛利率为74.92%，同比拉长2.21%，公司正在本钱把持和产物订价方面博得了更好的效益。

　　从净利润增速来看，正在72家中药上市企业中，宝物岛归属于上市公司股东的净利润增速最速。2024年上半年，宝物岛实行归属于上市公司股东的净利润3.93亿元，同比拉长281.93%。据宝物岛半年报先容，归属于上市公司股东的净利润同比加添，重要系讲演期医药工业板块重要产物中成药集采中标，商场占据率提拔，医药工业收入占比加添，且本期深化统治，团体用度低落所致药。

　　几家高兴几家愁，正在中药板块中，2024年上半年也有繁多企业面对开业收入和净利润的下滑。正在72家中药上市企业中，50家企业开业收入同比低落，41家企业归属于上市公司股东的净利润同比低落，9家企业展示亏蚀，营收或净利润同比低落的企业数目均高于昨年同期。正在2023年上半年，仅有16家企业开业收入同比低落，21家企业归属于上市公司股东的净利润同比低落。

　　正在2024年上半年，中药板块归属于上市公司股东的净利润排名前10的企业中，白云山、济川药业、天士力、达仁堂、吉林敖东5家企业归属于上市公司股东的净利润同比下滑，云南白药、华润三九、片仔癀、同仁堂、东阿阿胶5家企业同比拉长，但这5家企业的增速也均展示区别水平下滑。而正在2023年上半年，归属于上市公司股东的净利润排名前10的中药企业中，仅有一家展示同比展示低落。

　　从降幅来看，正在2024年上半年，有17家中药企业归属于上市公司股东的净利润降幅进步50%，个中，长药控股、开拓药业、益佰造药、康惠造药、香雪造药5家企业降幅进步100%，长药控股和开拓药业的降幅更是进步400%。而正在2023年上半年，归属于上市公司股东的净利润降幅进步50%的中药企业仅有5家。

　　2024年上半年，长药控股归属于上市公司股东的净利润亏蚀15,257.31万元，同比裁减530.08%。长药控股半年报指出，长药控股讲演期内开业收入、净利润同比裁减，重要来历是资金重要，营业发展怠缓，导致医药板块收入大幅低落，也囊括应收账款、商誉计提大额坏账、减值计算。

　　开拓药业2024年上半年归属于上市公司股东的净利润亏蚀2339.46万元，同比低落466.54%。开拓药业半年报指出，受医保和医药战略变革及商场境遇等成分影响，公司开业总收入较昨年同期展示下滑，加之个人原辅质料价值上涨等来历，导致团体毛利率及赢余程度低落。

　　方今，集采跌价、医保战略调解等战略成分仍旧是影响中药企业功绩的环节成分，多家中药上市企业正在半年中指出上述成分对企业功绩的影响。

　　比如沃华医药也正在半年报中示意，其主题产物沃华®心可舒片正式周到履行集采中标价值，集采价值降幅较大，酿成沃华®心可舒片的出售收入低落，团体运营本钱降幅难以填充出售收入低落对利润的影响。嘉应造药也正在半年报中指出，开业收入的同比下滑重要系个人产物受到集采战略影响，出售单价低落所致。

　　除集采跌价、医保战略调解等战略成分影响表，近两年一块飙涨的中药材价值也是影响中药企业功绩的要紧成分。中药材宇宙网中药材归纳200指数从2022年12月初初阶一块飞涨，从不到2700点敏捷涨至2023年6月的3500点以上。该指数正在2023年11月初阶低落伍，进入2024年又一块向上回涨，正在2024年6月已抵达3500点以上，目前虽有所回落但仍处于3300点以上的高位，远高于2022年之前的程度。

　　21世纪经济报道记者查阅中药材宇宙网呈现，栀子、辛夷、白术、雄黄、桃花等中药材的年涨幅均正在100%以上。

　　合于中药材价值上涨对行业的影响，北京中医药大学卫生矫健法治探讨与立异转化核心主任邓勇教员邓勇曾向21世纪经济报道记者阐明称，价值上涨能够会加添中草药种植企业的收入，但同时也将面对种植本钱上升的离间。另表，因为商场对中药材的需求加添，种植企业有机遇扩充种植界限，抬高商场份额。

　　中药材价值的上涨，使少许具有中药材种植和中药饮片营业的企业功绩获得提拔。比如，康美药业正在2024年上半年开业收入约24.74亿元，同比加添4.09%；归属于上市公司股东的净利润约1576万元，同比拉长112.52%并实行扭亏。中药板块是康美药业的主题支柱板块，重要营业为中药饮片与聪明药房、配方颗粒球盟会平台、中药材种植、中成药，2024年上半年，个中药板块营收界限同比拉长估计进步20%，同时毛利率也有所提拔。

　　受此影响的又有佐力药业，其正在2024年上半年实行开业收入142,825.47万元，较上年同期拉长41.21%；归属于上市公司股东的净利润29,605.41万元，较上年同期拉长了49.78%。佐力药业正在中报中指出，二季度中药净造饮片正在病院互联网端出售大幅加添，中药饮片系列出售收入较上年同期拉长了57.11%。

　　正在利好中药饮片企业的同时，中药材价值震荡也会影响全资产链，看待处于资产链中下游的中成药企业，有商场看法指出球盟会平台，正在集采跌价的配景下，中成药临盆厂家初阶承袭中药材涨价压力，中药材价值上涨导致中成药产物本钱上涨，毛利率低落。

　　邓勇也示意，中药材价值上涨导致中成药产物本钱上涨，毛利率低落。对此，中成药企业必要采纳设施应对本钱压力，如抬高产物价值、优化产物机合、抬高临盆效能等。正在2024年半年报中，多个中成药企业指出中药材价值上涨对企业的影响及应对设施。

　　如片仔癀正在半年报中指出，因为中药材需要受到供需变革、产地减产及药材圭表提拔导致的临盆本钱上涨等成分影响，本年以还，个人中药材的价值保持高价位，对公司原质料的需要酿成了极大的离间，改日将进一步对系列产物的本钱酿成上升压力。片仔癀示意，公司将继续眷注原质料商场动态，驾御价值趋向，采纳多元化采购格式，与多个供应商设置团结相干，以及合理把持本钱，寻求产地基地团结。

　　同仁堂也正在半年报中示意，受种植境遇、天气变革、环保战略及检测圭表提拔等多种成分影响，中药材、中药饮片供应量及供应价值震荡频仍，对企业运营本钱形成较大影响。同仁堂称，公司亲近眷注中药材价值震荡，依据临盆需求、大宗需求、药材走势，实时研判采购方针，合理把持本钱，做实政策贮备；同时，设置榜样化的药材采购和管控机造，有用应对原料价值震荡及原料质地管控危险。

　　2024年上半年，正在集采和医保战略调解以及中药材价值上涨等成分的影响下，中药行业也延续了近年来的并购整合和“国资进场”趋向。

　　正在中药行业的并购整合中，华润三九正在上半年的举动尤为生动。8月4日，华润三九正在通告与天士力集团及其一律手脚人签署《股份让与造定》，以每股14.85元国民币的价值收购天士力4.18亿股股份，占天士力总股本的28%，总价款为62.12亿元国民币。

　　依据造定，天士力集团愿意正在股份立案到华润三九名下后，放弃其持有天士力5%股份的表决权，使己方的表决权比例不进步12.50%。此次权利变化已毕后，华润三九将成为天士力的控股股东，中国华润将成为天士力的现实把持人。

　　看待此次收购，华润三九正在通告中示意，本次收购有利于其牢固行业当先职位，提拔主题角逐力，通过充斥整合两边资源，实行中药资产链的补链强链延链，阐发研发协同代价，提拔立异起色才略。本次往还已毕后，公司的营业界限得以扩充、赢余才略得以提拔，归纳角逐气力和抗危险才略将获得加强。于是，本次重组有利于公司加强继续筹备才略，不存正在能够导致公司重组后重要资产为现金或者无全体经开营业的景况。

　　正在两个月前，华润三九就已对其旗下企业实行并购整合。6月8日球盟会平台球盟会平台中医药企中报扫描｜中药上市企业事迹分解奉陪团体承压行业整兼并购趋向持续，昆药集团揭晓通告称，将通过一项代价17.91亿元国民币的往还，从华润三九手中收购昆明华润圣火51%的股权。此举旨正在整合昆药集团的三七营业，并处置与华润三九之间合于血塞通软胶囊产物的同行角逐题目。正在中药零售脑血管疾病用药中，血塞通软胶囊是商场上仅次于安宫牛黄丸的第二大品类，昆药集团和华润圣火是该产物的重要临盆商。

　　此前正在2022年12月30日，华润三九正式已毕了对昆药集团28%股份的收购，从而成为昆药集团的控股股东。正在已毕收购的同时，华润三九作出了愿意，将正在改日五年内处置与昆药集团之间的同行角逐题目。

　　除入主天士力和昆药集团表，多年来华润三九也继续并购多家出名药企球盟会平台，增补CHC和处方药范畴营业组织。据米内网数据，自2008年起，华润三九已获胜倡始超15次表延式并购举动新增功劳。

　　看待近年来医药资产的并购整合趋向，有业内人士向21世纪经济报道记者示意，此前中国生物医药行业荟萃度不高，中国有6000多家药厂，但存正在大方低程度反复的情景。从此正在龙头企业的领导下，行业慢慢走向整合，荟萃度必然会越来越高。

　　上述并购整合也伴跟着中药行业“国资进场”的趋向，除天士力和昆药集团表，近年来，康恩贝、康美药业、广誉远、太极集团等也仍旧被国药集团、广药集团等“国度队”收编。方今总市值排名前十的中药上市企业中，8家为国资控股，排名前六的企业片仔癀、云南白药、华润三九、同仁堂、白云山、东阿阿胶也均由国资控股。

　　邓勇曾向21世纪经济报道记者示意，国资与中药民企正在团结中各取所需，对国资而言，通过控股中药民企，实行国有资产的保值增值，促进中医药资产的起色，实践社会职守，推进经济机合调解和转型升级；对中医药民营企业而言，可能获取资金、资源、统治等方面的撑持，提拔企业的归纳气力和商场角逐力，实行可继续起色。另表，借帮国资的配景和资源，更好地应对商场角逐和行业起色的离间。

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